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美财经网站分析完美世界股票称前景整体乐观

发布时间:2020-06-29 17:03:23 阅读: 来源:玛咖厂家

和讯科技消息 北京时间6月18日,美国财经网(博客,微博)站SeekingAlpha今日刊登文章,对完美世界(Nasdaq:PWRD)股票情况进行分析,并表示由于其成功的商业模式及产品等原因,该股前景整体比较乐观,具有较大的增长潜力以及稳定的股息收入。

以下是文章内容:

经济的飞速发展为中国的社会及文化带来了巨大的改变。截至目前,中国已成为全球互联网用户数最多的国家,中国游戏产业也搭上互联网科技这趟顺风车,成为一个利润丰厚的行业。而在不久前,外国公司还占据着中国游戏行业主要的市场份额,仅韩国的游戏公司就占中国在线游戏市场的70%。

中国游戏产业发生转变的原因主要有两点。第一,中国经济增长使人均收入和消费水平得以提高;第二,由于游戏产业本身具很强的创新性,使得一些初创公司能够成功地将数百万社交网络用户转化为游戏付费用户。此外,该产业的增长还得益于政府的支持。今年年初,中国工信部发布新政策,通过兼并重组等措施使该行业的公司更具国际竞争力。

产品组合

完美世界的产品紧随产业潮流,更新速度较快。自2004年起,该公司自主开发多款大型多人网络角色扮演游戏,包括《完美世界》、《武林外传》、《完美世界II》、《诛仙》、《赤壁》、《口袋西游》、《神鬼传奇》、《梦幻诛仙》、《神魔大陆》、《降龙之剑》、《神鬼世界》、《神雕侠侣》和《圣斗士星矢Online》,以及3D休闲类网络游戏《热舞派对》等。完美世界目前的大部分收益来自中国国内市场,同时通过子公司Runic Games的用户游戏授权业务获得营收。此外,完美世界在电影、电视及其它相关领域也有涉足。

商业模式

完美世界主要有基于在线时间和游戏产品的两种商业模式。具体来说,该公司通过游戏道具创造营收,进行业务扩张。玩家可以免费玩游戏,并且不受时间控制,营收主要来自游戏中付费的道具。另一方面,在线游戏时间也创造了营收。基于游戏道具的营收模式能够带来更高的利润,但风险在于,必须确保玩家对游戏道具有足够的消费欲望。

目前,完美世界营收最高的两款游戏分别是《诛仙》和《完美世界II》,这两款游戏所带来的游戏道具的营收占公司2012年总营收的47%。

根据完美世界的最新财报,该公司的营收主要分为三块,分别是在线游戏营收、游戏授权营收及其它营收。2012年,在线游戏营收占公司总营收约90%。

财务状况

完美世界自成立以来成长十分迅速,产品开发速度快,财政状况一直比较良好。2013年第一财季完美世界总营收同比下滑13%,营业毛利率和净利率分别为15.3%和17.3%。2012年该公司总营收也出现7%的下滑。但对投资者而言,完美世界股票的最大亮点在于每股收益率较高。完美世界最近公布该股票股息为0.43美元,股息率为2.63%。

2012年完美世界基本资产增长2.56%,该增长主要来自流动负债的增加,同年该公司流动资产总额达35.15亿美元。今年虽然营收有所减少,但较为突出的是营运资金同比下降36%,这主要因为管理层决定削减32%的开销,以维持其流动资金状况。

增长策略

完美世界管理层宣布,计划在未来几年内继续扩大其产品组合。过去两年内策略的波动对该公司业务造成不利影响。因此,未来几年内,完美世界用户友好型游戏的推出、现有游戏的变现以及海外的业务扩张将拉动营收的增长。2013年1月,完美世界推出2D回合制卡通风格的角色扮演网页游戏《战三国》,之后将陆续推出多款同类游戏。

当前完美世界网游的生命周期较短,一般只有3到5年,因此公司必须不断推出新的游戏取而代之。此外,该公司还计划更新其营运及财务系统,如网上支付和相关的安全系统等。

完美世界收购美国网络游戏开发商Cryptic Studios,并创办分部Cryptic North,该业务在不久的将来有望成为一个新的利润增长点。完美世界预计很快会发布其倍受赞誉的超级英雄大型多人在线角色扮演游戏《冠军在线》(Champions Online)、《星际迷航在线》(Star Trek Online)及《绝对冬城之夜》(Dungeons & Dragons Neverwinter)。

完美世界董事长池宇峰表示:“发布这几款游戏后,下一季度的营收预计将增加5%至10%。”他认为,由于公司的可持续增长,这两年的销量下滑不会造成很大影响。过去五年公司的复合年增长率为15%。

风险

在对该小盘股进行长线投资之前,投资者应了解相关的风险。首先,该公司的盈利情况会受到游戏行业波动性的影响,在线游戏行业的市场需求会随用户喜好的变化而变化。其次,完美世界面临着非常激烈的竞争。目前,中国网络游戏公司多达100家。

主要竞争因素则包括产品设计、质量、知名度、在线游戏及游戏道具的价格,以及系统升级能力。完美世界最大的竞争对手包括腾讯、网易和盛大游戏,他们有着更大的运营和财务优势。此外,中国互联网行业的增长还受困于基础设施建设,而电信行业的大多数企业都是是国有企业。股价方面,ADS的价格或受到未来收购业务的影响。该公司发行新股票来为扩建项目融资,这或将对其股价或收购计划造成压力。

前景

由于IT行业蓬勃发展,完美世界用户数量呈增加趋势,前景比较乐观。该公司目前的股价为16美元,市盈率为10.6倍,下一季度预计下降至6.7倍,市净率和价销比则分别为1.2倍和1.8倍。完美世界最近一年的企业倍数估值为35.81倍,预计在未来12个月内将下降至31.82倍,下降比率与行业总趋势一致。

但不可否认,完美世界的股价具有较大的上升潜力。由于该公司增强产品组合带来预期收益的增加,其股价很有可能出现上涨。互联网产品的强劲需求及积极的政策将确保未来的市场趋于稳定。

结论

完美世界发展十分迅速,是一支值得投资的股票。但是,该股确实面临着一定程度的风险,这些风险或将在公司的未来发展中消除。该小盘股具有较大的增长潜力以及稳定的股息收入。

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